6161 エスティック 購入 市場替えあるか？

6161　エスティック購入

ナットランナ（ネジ締め機器）国内首位級。自動車向け主体。独自の電動式で差別化。海外強化中

右肩上がりで、なおかつ設備投資も増えてきた！

選定基準

・時価総額38億円

　予想per　6.7　pbr　0.9　

売上高成長率　10％

・売上高営業利益率　20％ほどでどんどん上昇中

・売上増に伴って販管費も同比率で上がるか　あがる

在庫の必要性　あり

・配当性向、20％　優待なし

・社長の顔あり！　思いはあるか

特に自動車産業に於いては、ネジのゆるみなどによる品質の低下が大きな事故にも繋がるため、品質管理が非常に重要視されます。そのため当社では、製品がお客様の命を預かっているということを深く認識し、安全性を重視した製品開発・製造に心血を注いでおります。

われわれは製品開発のヒントは御客様の現場にあると考えています。｢さらに高機能化してほしい｣｢もっと小型化・高速化できないか｣など。当社が市場に供給している新製品は、そんな御客様の声を真摯に受け止め、生まれ育ったものばかりです。直近の目標は会社の規模を拡大し安定的に成長できる企業体質を構築することと、航空機、鉄道、ロボット、ロケットの新規事業分野に参入する事です。

日進月歩の業界に於いて、新製品を生み出すことは容易なことではありません。業界では次々と技術革新が起こっており、以前と同じもののみを作っていたのでは世の中の技術についていくことはできません。現状の製品だけでなく、今後は世界の技術革新に応じてさらなる開発を行う必要があります。ただどのような状況においても、「良いもの」を「早く」「安く」作るというものづくりの原点に返り、技術と意志を次世代の人に継承していきたいと考えております。

・ビジネスモデルは個性的か　電話で聞いたところ、ナットランナのシェアは30％ほど

・マーケットは国策を伴うか、マーケットは広がりつつあるか

わからない

・投資は旺盛か、もしくはＭnＡを考えているか

二年ほど前から投資ＣＦが急増

・優待銘柄として人気は出るか、機関投資家に買われる銘柄か

機関投資家には買われやすいと思うが、マザーズと時価総額でまだ買われていない

・類似上場企業のＰＥＲ、ＰＢＲ、時価総額の比較

6161　エスティック（マザーズ）　　　ＰＥＲ　6.7　ＰＢＲ　0.9　　38億

5967　TONE（東証２）　ＰＥＲ　5　ＰＢＲ　0.9　　　37億

5957　日東精工（東証１）ＰＥＲ　8.1　ＰＢＲ　0.49　119億

6586　マキタ　（東証１）ＰＥＲ　22.5　ＰＢＲ　1.8　　9900億

・カタリストは何か

マザーズの10年ルール

・上方修正、下方修正の回数

2014と2016に上方修正　減配の実績あり

 ・中期経営計画の有無

なし、決算説明資料なし

上場は2006年１月なので、2016年３月を経過したあとの翌月から起算して５ヶ月めの月初＝2016年9月

マザーズ延長したんですか？と電話したところ、７月末までには何らかのリリースをするとのこと。（５０代～６０代の男性）

え？市場替え？

株主数は　＞2200人　のため、２部でしょうか・・・・。

２部に行っても他社と比較するとそんなに株価収益率はあがらないのかもしれない。

ありがとうサービス 銘柄調査、トレファクも少し。

ありがとうサービス　3177

 

・時価総額、実績per、pbr

◎30億円、9.4倍、1.7倍

 ・売上高成長率

◎4.6%→2.0%→10%(27.2決算)

・売上高営業利益率は維持されているか

◎6.4→6.4→7.1

・売上増に伴って販管費も同比率で上がるか

△上がる

・配当性向、優待

◎30%を維持。優待なし。

・社長の顔がでているか、思いはあるか、創業者で持株はあるか

◎顔出しあり、思いあり、持株あり

・ビジネスモデルは個性的か

×全く個性的でない。全国展開はいまのところなし。

・マーケットは国策を伴うか、マーケットは広がりつつあるか

◎リユースの市場の拡大

・投資は旺盛か、もしくはＭnＡを考えているか

△そんなでもない。

・優待銘柄として人気は出るか、機関投資家にいずれ買われる銘柄か

△わからない。以前、優待についてirにメールしたところ、考えていないとのこと。優等生企業っぽいので、機関投資家受けはよい。

・類似上場企業のＰＥＲ、ＰＢＲ、時価総額の比較

3093トレファク 14.9倍、3.4倍、128億円。

・カタリストは何か

優待、指定替え

・上方修正、下方修正の回数

ともになし。会社予想より上ブレ決算あり。

（・四半期決算の進捗率及び過去の進捗率）

未調査。

 ・中期経営計画、時期と数値目標

なし

リスク

全国展開できるのか、リユース市場の縮小、フランチャイズとのノウハウなどのトラブル。

割安なだけで、突きぬけるファクターが見当たらなかった。人材への投資をしているのは、良いことだと思う。売上が上がるとともに、出来高と割安修正で株価収益率もあがるのかな？会社は、まだまだ伸びるにもかかわらず配当をだしてしまうので伸び代が浅い印象。もっと成長性とシナリオが欲しい。

調べていて、トレジャーファクトリーとののキャッシュフロー 推移を確認してみた。

ありがとうサービス

トレジャーファクトリー

いずれも営業利益額の50%ほどの規模で投資cfが発生している。

グラフを見ると、トレファクの方が優秀には、見える。

銘柄選定基準を決めよう

どの個別銘柄を選定するかは、総合的判断が必要である。パーフェクトな銘柄は存在しないからである。客観的事実を積み上げて比較し投資したい。

ブログに晒して自分で個別銘柄の記事を今後作って判断してみたい。

選定基準

・時価総額、per、pbr

・売上高成長率

・売上高営業利益率

・売上増に伴って販管費も同比率で上がるか(初期投資額)

 継続性

在庫の必要性

・配当性向、優待

・社長の顔がでているか、思いはあるか

・ビジネスモデルは個性的か

・マーケットは国策を伴うか、マーケットは広がりつつあるか

・投資は旺盛か、もしくはＭnＡを考えているか

・優待銘柄として人気は出るか、機関投資家に買われる銘柄か

・類似上場企業のＰＥＲ、ＰＢＲ、時価総額の比較

・カタリストは何か

・上方修正、下方修正の回数

（・四半期決算の進捗率及び過去の進捗率）

 ・中期経営計画の有無←追記

・他社との比較　←追記

つづく…

今週の保有銘柄状況

資産バリューと優待銘柄と成長割安が混在しており、投資ポリシーが一貫していないものの、試行錯誤しながら投資中。

上位10銘柄。

資産状況は以下の通り。

年初来からは、-1パーセント。

gmoペパボ 銘柄 研究

 

 

 

上場　2008年

営業内容　個人向けレンタルサーバーサービスが主、ネット店舗構築・販売支援を強化中。ＧＭＯの子会社、ロリポップ

時価総額 100億円。

2014年まで

売上は右肩上がり、増収増益。配当性向40%

株価収益率 11〜14くらい。ＩＴ銘柄にしては安いと思い購入しました。

優待含む総合利回りは、5%並みであった。

レンタルサーバーなので、ストック銘柄？なのでしょうか。

 2015年

ミンネという、ハンドメイド販売アプリに注力するため、広告費用がかさみ、一株あたり300円ほどの赤字。

 引き続き、ミンネを除くストック部分は増収増益中。

 

来期は、利益ゼロ予想。

ハンドメイド、ホビー市場は1000億円と想定。

アメリカの大型黒船ハンドメイドアプリは2014年時点で2300億円とな。

会社は、流通額を当てはめていますが、そんなにうまくいくとは思いません。ホビー市場規模が違うと思います。

2016年に流通額100億円（=売上10億円）を目標としています。

2016年5月の月次は、以下の通りです。

会社予想の10億円は達成できるのか考えてみました。1〜5月実績の平均値を基準とし、6月から、毎月10%成長した場合、101億円の流通額が達成できるようです。計算間違えてるかもしれませんが。

毎月10%成長は、達成は難しい印象です。

去年の伸びと今年を比較するとさすがに伸びが鈍化しています。

4月は熊本地震のため広告とプッシュ通知を自粛したそうです。会社としてもどのくらい落ち込むか試してみたのかもしれません。前月比15%マイナス。

広告費用を年間15億円使用している割には、効果が厳しい印象で、ミンネに関してはフロービジネスにあたりますでしょうか？

株価が反応する前と今では、株価が2.5倍ほどです。

2014年の利益が4億円ほどで、会社目標の流通額100億円→売上10億円→利益4億円

となり、合算すれば8億円。

利益が倍になるとするならば、広告費用も考慮すると株価は期待が高く上振れしているのでしょうか。

他社について調べてみたところ、競合の脅威はあるようには思えません。

ホビー市場自体、どこまで大きくなってどこまでアプリで買い物をみんなしてくれるの？というのが、キーワードのようです。

ＧＭＯの子会社なので、昇格の可能性はあり。親会社はあまり子会社の株式を放出しないようです。

10年ルールで２部か１部にいくかもしれないのが、セーフティネットでしょうか。

だんだん書いていて、売ったほうがよいのかな、と思ってきました。

会社自体は、自由な社風のようで、応援しているので、ぜひぜひ頑張って欲しいです。

テスト

おためし