ひばり@中長期投資

すべての情報はホラです。このブログを参考に投資は絶対にしないでください。

備忘録 アメイズ ホテルaz 現地調査まとめ

 老舗のホテルをジョイフルの穴見さんが買い取ってその後上場。

ロードサイドのホテルというユニークなビジネス。

 

こちらに、元社長の考えが記載されており、大変役に立つ。

 

http://www.tanabekeiei.co.jp/t/blog/2014/post-8.html

 

 

 

 

 

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現金少なめ、有価証券買わない。

業態が少し違う老舗だった既存店を経営効率化のため売却したりして特益だしたり。

 

 

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実績per14倍。

売上成長率は10%前後。

営業利益成長率は20%くらい? 

配当も30%を超えている。

ジョイフルの配当も高還元なので、哲学が同じならば、 増配もあるかも。

 

 

2014.11 は減益だった。短信をみたが、特殊要因はなかったので、今後もあり得るだろう。

 

 

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営業利益率が急速に改善している。

 

固定費の比率が高いビジネスと思われ、利用率が増えている?

 

 

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2016年11月、熊本地震復興中のときに、訪問。

 

 

 

[https://twitter.com/hibari0101/status/797752224457756672:embed#ホテルで一番大切な場所ばどこでしょうか?それは、非常階段です。ここにモノがあったら、ホテル失格だそうです。とりあえず合格!全階チェックしました

https://t.co/PVCgPEfKvy]

 

 フランチャイズ店は、数年前に3店舗ほど出してから、増えていない。

 

不安な店舗であった嘉島店は、フランチャイズ店だった…

 

最後に、同行した8歳の息子と朝食時にケンカをしたのですが、勝手にカウンターで

 

オレは一人で食べる!来るな!

 

と怒られた。

 

成長を感じて、ちょっとうれしかった。

 

 

 

 

 

備忘録 暴落想定時にキャッシュポジションをとるべきか

暴落が想定される場合、キャッシュポジションをとるかどうか。

 

自分は動かない方がいいと結論づけた。

 

assetsjin.com

 

例えば、去年末で1度売却し今年の1月、2月の最悪期に買い直していれば相当な利益を得れたとは思います。

その時、私が考えていたことは「売却した時の税金手数料分を考えると、売却時より8%安い価格で買い直した場合でトントンだな」ということ。

実際は下限で13%近くまで下げたので、最高の売買が出来れば当然大きな利益となったわけです。

しかし、問題は「そこで買えたか?」ということと「事前に8%以上も下げると確信出来るのか?」ということ

「8%以上下げた時に買い戻さなきゃ、このまま保有続けた場合よりマイナス」と思うと中々動けないんですよ・・

 

 

自分なりに考えた。

 

 

メリット

・日本の中小型株では、ブレが大きく、信用取引も多いため追証による投げ売りも想定され、30%の下落もよくある。30%とは自分にとっては3年分の利益獲得になる。(ただし、高成長銘柄だけのような)

 

・ファンドによっては、意味不明な投げ売りルールが存在している

 

・現金化すれば、その数字は表面上減ることがない。

 

・割安な監視銘柄へのスイッチがその場で可能になる

 

デメリット

・相場の情報収集が必要になる

 

・売買手数料を支払う

 

・売るタイミングだけではなく、買うタイミングをとる必要がある

 

・まずもって予想が当たるかどうかわからない。仮に当たったとしても、ピーター・リンチ曰く、「短期の価格形成は事実と逆をいく相場が非常に多い」とのこと

 

・キャッシュポジションをとるごとに利益が20%確実に毀損する。

 

・NISAの利用はできなくなる

 

・自分の投資スタイルは低PER、中成長、高配当株なので価格下落リスクが低い

 

・凄腕投資家は優待バリュー投資家を一定に評価をしている。理由は生き残っている人が多いから。原因は分からないが、動いていないからという分析が多い。

 

・短期的目標がないので、下落に耐えられる。

 

 

結論:私のスタイルと能力では、下落をただ呆然と眺めていればいいように思えた。相場を調べている時間があれば、もっと保有銘柄について統計や環境について調べたり、ロングセラー投資本を読むほうがいいように思えた・・・。

 

ただ、自分が気をつけたいのが2点、暴落後に・・・

 

1、安くなったからといって信用買をする→きちんとしたルール作りを自分でする

2、下落の原因と結果について知っておく。自分の銘柄に影響があるかどうかを考える→これ難しいな

 

 

 

 

黄金の3ステップでもうかる はじめてのバリュー株

 

10年前のバリュー投資の入門書を読んだ。

 

角山 智 さんの本。

 

名前は初めてお見かけしました。

 

 

改めて勉強になったことは、基本はやはり変わっていないということ。

 

決算書、財務諸表の読み方、四季報、消費者の視点 等、アタリマエのことが淡々と書かれていた。

 

その中で気になったくだりはいくつかあった

 

その1    2代目社長がバカ息子か気をつけること

 

以下勝手に要約

”経歴をしっかり確認すること。社長就任直後に強気な経営計画を発表しようものなら、疑ってかかる必要がある。悲しいかな、人間は「帝国を築きたい」という性を持っています。とくにオーナー社長は絶対的な存在で、社内では誰も止められません。この会社は株主のために経営されているのか、帝国の拡大を目指しているのか、を意識して見ていく必要がある”

 

 

 

その2 できる個人投資家の15か条

1 倹約家である

2 読書家である

3 投資家心理を理解しており、マーケットに参加する「心構え」ができている

4 自分の視点で考える

5 銘柄選択基準を持っている

6 間違いを素直に認め、修正が早い

7 細かいことにこだわらず、大枠を素早くつかむ

8 自然体で力みがない

9 世の中には多様な考え方があることを認めつつ、他人の意見に左右されない。

10 あくまで自分の得意分野で勝負する

11 株式市場で儲けようと思っておらず、なるべく損をしないよう心がける。

12 パフォーマンスがよくても慢心せず、「年何%稼げる」と豪語することもない。

13 日経平均や為替の予測をしない。常に割安な銘柄を見つけることに専念する

14 株式市場の下落時にも投資を続けることの重要性を理解している

15 楽観ムードには慎重に対応して、悲観ムードでは大胆に行動する

 

 

 

 

 

半分以上は行動できていると思うが、まだまだと思う。

 

 

角山智さん、

教えていただき、ありがとうございました。

 

最後に、、、、

 

 

 

保有銘柄状況

上位18銘柄です。

年初来 プラス0.3%です。

 

2月の暴落をただ眺めていたおかげでいまの成績があるように思います。

 

 

投資力のある人は、あそこで買えてるんですね、きっと。

 

 

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9028 ゼロ

備忘録のため、記載いたします。

 

超絶不人気銘柄のゼロ。

 

理由は、運輸業東証二部であることに加え、既存事業が毎年5%ちかく売上減少しているから。

・新車売れない

・中古車売れない

・最近は個人間取引もちらほら(消費税が上がれば上がるほど顕著になるはず)

 

もー、いいことなにもありません。

 

ですが、最近毛色が変わってきた。

 

 

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bsで気になることはありません。

売上高利益率の改善が目視で可能なほどになっております。

 

 

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各指標は販管費を除けば、とても良くなってきている。

 

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PERが一桁台なのに、ROEが20%近いのは投資家から見ればおいしい。

 

 

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不人気なので、配当利回りが高い。配当性向は25%。有報に明記。

 

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過去三年においては27%、20%、二度上方修正がされた。年平均で考えれば、”15%”くらいですね。

 

 

 

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3カ年の中期目標は1000億円と5%の営業利益率です。

営業利益率はすでに目標達成済みですが、今年と来年で15%成長をしないと達成できません。

 

営業利益率の改善を考えてみます。IRにも電話して教えてもらったりもしました。

 

・自動車陸送においては ハブ・アンド・スポークで陸送していたのを改善し”点と点”で輸送することで改善された。

 

 

また、

今期3Qより

 

”日産車の新車輸送や整備は減収となりましたが、中古車輸出事業や新 規顧客からの新車輸送の獲得、付加価値の高い輸送付帯業務や料金の見直しの効果などにより、自動車関連 事業全体の売上は増加いたしました。”

 

付加価値の高い輸送付帯業務=海外から入ってくる輸入車の新車整備をしている。

 

ウェブサイトには確かに記載がある。

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いままで、インポーターが自前で行っていた通関、保管、輸送、登録(までやるの?)、納車(販売会社までかな?)をやっているようだ。

 

これが儲かってきているようだ。。。。

 

をいをい、gmは撤退したぞ!大丈夫かな・・・。大丈夫、あそこはもともと売れてない。

 

この会社は円高のほうが、現時点では利益が増えるように思います。

 

 

がんばって、もう少し調べた。

 

以下は、輸入車の新車販売台数。

ざっくり5%位伸びている。輸入車は最近安い。

ボルボV40が260万円くらいから買えるくらいなんだから。

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リスクやカタリストはないかな。。。としらべた。

 

・トラック業界は人材不足で人件費が上がる傾向である。

国交省では18〜21メートルトレーラーを25メートルに規制緩和しようとしている。これなら、輸送効率が30%くらい上がるな!

 

でも、高速しか乗れないだろう、これ。一般道は曲がれない。

 

IRの話では、よく承知していないとのことで、あまり会社で大きな話題に上がっていないのかもしれない。

 

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架装屋さんの浜名ワークスのサイト。すげえな。これで19メートルだよ?あと6メートルふやすの・・・。横転しないでね。てか、やっぱ曲がれないよ。

 

架装屋さんの生産が既存でさえ追いついていないそうです。望みはうすい。

 

 

自動車輸送のプラットフォーム(拠点、輸送)を持っているので、自動車生産会社がどんどん利用すれば、よろしいのですが・・・。

 

あっ、あと国内生産→ASEAN地域 の 新車輸送(船積み除く)もしているそうです。

これも儲かるのかな。。。。 

 

あと、IFRSにしたんだよね。。。 なんか、ありますかね、今後。